Perbezaan Utama – Pilihan lwn Swap
Kedua-dua pilihan dan swap adalah derivatif; iaitu instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada nilai aset pendasar. Derivatif digunakan untuk melindung nilai risiko kewangan. Perbezaan utama antara opsyen dan swap ialah opsyen ialah hak, tetapi bukan kewajipan untuk membeli atau menjual aset kewangan pada tarikh tertentu pada harga yang dipersetujui terlebih dahulu manakala swap ialah perjanjian antara dua pihak untuk menukar instrumen kewangan.
Apakah itu Pilihan?
Pilihan ialah hak untuk membeli atau menjual aset kewangan pada tarikh tertentu pada harga yang telah dipersetujui sebelumnya. Tetapi ini bukan satu kewajipan. Tarikh di mana opsyen perlu dilaksanakan dirujuk sebagai 'tarikh laksana' dan harga di mana opsyen perlu dilaksanakan dirujuk sebagai 'harga mogok'. Harga yang perlu dibayar untuk memperoleh pilihan dipanggil 'premium pilihan'. Jumlah ini tidak boleh dipulihkan tanpa mengira sama ada opsyen dilaksanakan atau tidak. Terdapat dua bentuk pilihan utama; pilihan panggilan dan pilihan letak.
Pilihan Panggilan
Ini ialah pilihan yang memberikan hak untuk membeli aset kewangan pada tarikh yang dipersetujui terlebih dahulu pada harga yang dipersetujui sebelumnya. Tiada kewajipan untuk membeli aset pada tarikh tertentu; oleh itu, pilihan akan dilaksanakan mengikut budi bicara pembeli.
Cth. PQR ialah pengeluar minyak yang didekati oleh Syarikat Y yang menyatakan bahawa ia ingin membeli 1, 000 tong pada $ 850 setong minyak pada akhir 6 bulan (setakat 31stJulai 2017). PQR bersetuju untuk menjual pilihan $3, 000 untuk perjanjian ini. Dalam tempoh 6 bulan, Syarikat Y lebih suka melihat harga tong minyak melebihi $850, sejak itu ia akan mendapat keuntungan daripada perjanjian itu. Pada akhir 6 bulan, harga setong minyak telah meningkat kepada $ 1, 200. Syarikat Y memutuskan untuk melaksanakan pilihan kerana ini akan memberi manfaat kepada mereka. Walau bagaimanapun, oleh kerana penulis opsyen (PQR) bersetuju untuk menjual satu tong pada $850, ini akan menjadi harga yang terpakai untuk 1, 000 tong pada masa melaksanakan opsyen. Oleh itu, jumlah pendapatan untuk Syarikat Y ialah,
Harga yang dibayar untuk minyak (1, 000 850)=$ 850, 000
Premium pilihan=($ 3, 000)
=$ 847, 000
Pilihan Letakkan
Opsyen letak ialah hak untuk menjual aset kewangan pada tarikh yang dipersetujui terlebih dahulu pada harga yang dipersetujui sebelumnya. Tiada kewajipan untuk menjual aset pada tarikh tertentu; oleh itu, pilihan akan dilaksanakan mengikut budi bicara penjual. Menjalankan opsyen jual adalah serupa dengan pilihan panggilan; perbezaannya ialah penjual akan mahu harga aset itu turun di bawah harga opsyen untuk dia mendapat keuntungan.
Pilihan mungkin pertukaran yang didagangkan atau melalui instrumen kaunter.
Instrumen Didagangkan Pertukaran
Produk kewangan dagangan bursa ialah instrumen piawai yang hanya berdagang dalam bursa terurus dalam saiz pelaburan piawai. Mereka tidak boleh dibuat khusus mengikut keperluan mana-mana dua pihak
Over The Counter Instruments
Sebaliknya, perjanjian di kaunter boleh menjadi kenyataan jika tiada pertukaran berstruktur, oleh itu boleh diaturkan untuk memenuhi keperluan mana-mana dua pihak
Apakah itu Swap?
Pertukaran ialah derivatif yang melaluinya dua pihak mencapai persetujuan untuk menukar instrumen kewangan. Walaupun instrumen asas boleh menjadi sebarang keselamatan, aliran tunai biasanya ditukar dalam swap. Swap adalah produk kewangan di kaunter. Jenis pertukaran yang paling asas dirujuk sebagai pertukaran vanila biasa manakala terdapat jenis pertukaran yang berbeza seperti yang dinyatakan di bawah.
Pertukaran Kadar Faedah
Ini ialah jenis swap yang sangat popular di mana pihak menukar aliran tunai berdasarkan jumlah prinsipal nosional (jumlah ini sebenarnya tidak ditukar) untuk melindung nilai daripada risiko kadar faedah atau membuat spekulasi.
Pertukaran Komoditi
Ini digunakan untuk komoditi seperti minyak atau emas. Di sini, satu komoditi akan melibatkan kadar tetap manakala satu lagi akan melibatkan kadar terapung. Dalam kebanyakan pertukaran komoditi, aliran pembayaran akan ditukar dan bukannya jumlah pokok.
Pertukaran Tukaran Asing (FX)
Di sini, pihak yang terlibat menukar faedah dan amaun prinsipal ke atas hutang dalam mata wang yang berbeza. Pertukaran mata wang hendaklah berlaku dalam nilai semasa bersih (nilai semasa aliran tunai masa hadapan).
Rajah 1- Swap kadar faedah ialah jenis swap yang digunakan secara meluas
Apakah perbezaan antara Pilihan dan Swap?
Pilihan lwn Swap |
|
| Pilihan ialah hak, tetapi bukan kewajipan untuk membeli atau menjual aset kewangan pada tarikh tertentu pada harga yang telah dipersetujui sebelumnya. | Pertukaran ialah perjanjian antara dua pihak untuk menukar instrumen kewangan. |
| Keperluan untuk Pertukaran | |
| Pilihan boleh dibeli/dijual melalui pertukaran atau dibangunkan di kaunter. | Pertukaran adalah produk kewangan di kaunter. |
| Keperluan untuk Pembayaran Premium | |
| Bayaran premium perlu dibayar untuk memperoleh pilihan. | Pertukaran tidak melibatkan pembayaran premium. |
| Jenis | |
| Pilihan panggilan dan pilihan letak ialah jenis pilihan utama. | Swap kadar faedah, FX swap dan swap komoditi adalah swap yang biasa digunakan. |
Ringkasan – Pilihan lwn Swap
Pilihan dan swap ialah teknik lindung nilai yang sangat popular yang digunakan dalam dunia komersial hari ini. Malah, menjelang 2010 pasaran derivatif dunia dianggarkan telah melebihi $1.2 kuadrilion dan opsyen dan swap menyumbang sebahagian besar daripadanya. Perbezaan antara pilihan dan swap boleh dikategorikan mengikut penggunaan dan strukturnya kerana ia berbeza antara satu sama lain dalam beberapa cara.
