Perbezaan Utama – EVA lwn ROI
Terdapat beberapa faktor yang perlu dipertimbangkan semasa membuat pelaburan yang pulangan memainkan peranan penting. Adalah penting untuk membandingkan pelaburan dalam syarikat secara keseluruhan serta antara pelbagai bahagian perniagaan. EVA (Economic Value Added) dan ROI (Return on Investment) ialah dua ukuran yang digunakan secara meluas untuk tujuan ini. Perbezaan utama antara EVA dan ROI ialah walaupun EVA ialah ukuran untuk menilai keberkesanan aset syarikat digunakan untuk menjana pendapatan, ROI mengira pulangan daripada pelaburan sebagai peratusan daripada jumlah asal yang dilaburkan.
Apakah itu EVA?
EVA (Nilai Ditambah Ekonomi) ialah ukuran prestasi yang biasanya digunakan untuk menilai prestasi bahagian perniagaan, di mana caj kewangan ditolak daripada keuntungan untuk menunjukkan penggunaan aset. Caj kewangan ini mewakili kos modal dari segi monetari (diperolehi dengan mendarabkan aset operasi dengan kos modal). EVA dikira seperti di bawah.
EVA=Untung Operasi Bersih Selepas Cukai – (Aset Operasi Kos Modal)
Keuntungan Operasi Bersih Selepas Cukai (NOPAT)
Keuntungan daripada operasi perniagaan (keuntungan kasar ditolak perbelanjaan operasi) selepas ditolak faedah dan cukai.
Aset Operasi
Aset yang digunakan untuk menjana pendapatan
Kos Modal
Kos peluang untuk membuat pelaburan. Syarikat boleh memperoleh modal dalam bentuk ekuiti atau hutang; banyak syarikat berminat pada gabungan kedua-duanya. Jika perniagaan dibiayai sepenuhnya oleh ekuiti, kos modal ialah kadar pulangan yang perlu disediakan untuk pelaburan pemegang saham. Ini dikenali sebagai 'kos ekuiti'. Oleh kerana biasanya terdapat sebahagian daripada modal yang dibiayai oleh hutang juga, 'kos hutang' harus disediakan untuk pemegang hutang.
Kos Purata Wajaran Modal (WACC)
WACC mengira purata kos modal dengan mengambil kira wajaran kedua-dua komponen ekuiti dan hutang. Ini ialah kadar minimum yang perlu dicapai untuk mencipta nilai pemegang saham.
Cth. Bahagian A memperoleh keuntungan sebanyak $15, 000 untuk tahun kewangan 2016. Asas aset syarikat ialah $80, 000, yang terdiri daripada kedua-dua hutang dan ekuiti. Kos purata wajaran modal syarikat ialah 11%, dan ini digunakan semasa mengira caj kewangan.
EVA=15, 000 – (80, 00011%)=$6, 200
Caj kewangan sebanyak $8, 800 mewakili pulangan minimum yang diperlukan oleh penyedia kewangan atas modal $90, 000 yang mereka sediakan. Memandangkan keuntungan sebenar bahagian melebihi ini, bahagian telah merekodkan pendapatan sisa sebanyak $6, 200.
Salah satu kelemahan utama EVA ialah ini adalah jumlah mutlak dan tidak boleh dibandingkan dengan EVA syarikat yang serupa. Walaupun ketika membandingkan EVA dengan yang pada tahun-tahun sebelumnya, syarikat harus berhati-hati untuk menilai relativiti dalam perbandingan. Sebagai contoh, EVA akan meningkat berbanding tahun sebelumnya; walau bagaimanapun, jika syarikat terpaksa melabur dengan ketara dalam modal baharu pada tahun ini, peningkatan ini mungkin tidak begitu menggalakkan.
Apakah itu ROI?
ROI ialah satu lagi teknik penilaian pelaburan penting yang boleh dibuat oleh syarikat untuk mengukur prestasi. Ini membantu untuk mengira berapa banyak pulangan yang dibuat berbanding dengan jumlah modal yang dilaburkan. ROI boleh dikira secara keseluruhan untuk syarikat dan juga untuk setiap bahagian sekiranya syarikat berskala besar. ROI dikira menggunakan formula berikut.
ROI=Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai (EBIT) / Modal Digunakan
EBIT – Untung operasi bersih sebelum ditolak faedah dan cukai
Modal Digunakan – Penambahan hutang dan ekuiti
Ini ialah ukuran yang menunjukkan tahap kecekapan syarikat dan dinyatakan sebagai peratusan. Lebih tinggi ROI, lebih banyak penjanaan nilai untuk pelabur. Apabila ROI dikira untuk setiap bahagian, mereka boleh dibandingkan untuk mengenal pasti jumlah nilai yang mereka sumbangkan kepada ROI keseluruhan syarikat.
Rajah_1: ROI boleh dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya untuk menilai kesan pertumbuhan
ROI ialah salah satu nisbah prinsipal yang boleh dikira oleh pelabur juga untuk mengukur keuntungan atau kerugian yang diperoleh daripada pelaburan berbanding dana yang dilaburkan. Langkah ini sering digunakan dalam menilai oleh pelabur individu dalam menilai keuntungan dalam pelbagai keputusan pelaburan.
Ini ialah pulangan daripada pelaburan dan boleh dikira secara ringkas sebagai peratusan, ROI=(Keuntungan daripada Pelaburan – Kos Pelaburan) / Kos Pelaburan
ROI membantu dalam membandingkan pulangan daripada pelaburan yang berbeza; oleh itu, pelabur boleh memilih mana satu untuk melabur antara dua atau lebih pilihan.
Cth. Seorang pelabur mempunyai pilihan berikut untuk melabur dalam saham dua syarikat
Stok syarikat A – kos=$ 900, nilai pada akhir satu tahun=$ 1, 130
Stok Syarikat B – kos=$ 746, nilai pada akhir satu tahun=$ 843
ROI bagi kedua-dua pelaburan ialah 25% ((1, 130 – 900) /900) untuk saham Syarikat A dan 13% ((843 – 746) /746) untuk saham Syarikat B.
Pelaburan di atas boleh dibandingkan dengan mudah kerana kedua-duanya adalah untuk tempoh satu tahun. Walaupun tempoh masa berbeza ROI boleh dikira; namun, ia tidak memberikan ukuran yang tepat. Sebagai contoh, jika saham Syarikat B mengambil masa lima tahun untuk dibayar berbanding satu tahun maka pulangan yang lebih tinggi mungkin tidak menarik bagi pelabur yang lebih suka membuat pulangan cepat.
Apakah perbezaan antara EVA dan ROI?
EVA lwn ROI |
|
| EVA digunakan untuk menilai keberkesanan penggunaan aset dalam penjanaan pendapatan. | ROI digunakan untuk menilai jumlah pendapatan yang diperolehi mengikut propionasi modal yang dilaburkan. |
| Ukur | |
| EVA ialah ukuran mutlak. | ROI ialah ukuran relatif. |
| Keuntungan digunakan untuk Pengiraan | |
| Untung sebelum faedah dan cukai digunakan. | Keuntungan selepas faedah dan cukai digunakan. |
| Formula untuk Pengiraan | |
| EVA=Untung Operasi Bersih Selepas Cukai – (Aset Operasi Kos Modal) | ROI=Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai (EBIT) / Modal Digunakan |
Ringkasan – EVA lwn ROI
Terlepas dari perbezaan antara EVA dan ROI, kedua-duanya mempunyai kelebihan dan kekurangan masing-masing dan diutamakan oleh pelbagai pengurus dalam cara yang berbeza. Pengurus yang lebih suka menggunakan kaedah mudah yang membolehkan perbandingan mudah boleh menggunakan ROI. Tambahan pula, cukai adalah perbelanjaan tidak terkawal yang tidak berkaitan secara langsung dengan penggunaan aset mengurangkan keberkesanan EVA sebagai alat keputusan pelaburan. Walau bagaimanapun, ROI tidak menunjukkan dengan jelas kadar pulangan minimum yang perlu dijana kerana kos modal tidak dipertimbangkan dalam pengiraannya.
