Kos Modal lwn Kadar Pulangan
Syarikat memerlukan modal untuk memulakan dan menjalankan operasi perniagaan. Modal mungkin diperoleh menggunakan banyak kaedah seperti menerbitkan saham, bon, pinjaman, caruman pemilik, dsb. Kos modal merujuk kepada kos yang ditanggung untuk mendapatkan sama ada modal ekuiti (kos yang ditanggung dalam menerbitkan saham) atau modal hutang (kos faedah). Kadar pulangan merujuk kepada pulangan yang boleh diperolehi dengan melaburkan modal dalam aktiviti dan pertumbuhan perniagaan. Artikel berikut menerangkan kos modal dan kadar pulangan serta memberikan perbezaan yang jelas antara keduanya.
Apakah itu Kos Modal?
Kos modal ialah kadar pulangan yang boleh diperolehi dengan melabur dalam projek lain dengan tahap risiko yang serupa; kos di sini akan menjadi kos peluang pulangan yang boleh diperolehi dengan membuat pelaburan alternatif. Kos modal dikira dengan menjumlahkan kos ekuiti dan kos hutang.
Kos ekuiti merujuk kepada pulangan yang diperlukan oleh pelabur/pemegang saham, ia dikira sebagai Es=Rf + β s (RM-Rf). Dalam persamaan, Es ialah jangkaan pulangan ke atas keselamatan, Rf merujuk kepada kadar bebas risiko yang dibayar oleh sekuriti kerajaan (ini ditambah kerana pulangan ke atas pelaburan berisiko sentiasa lebih tinggi daripada kadar bebas risiko kerajaan), βs merujuk kepada sensitiviti kepada perubahan pasaran, RM ialah pasaran kadar pulangan, di mana (RM-Rf) merujuk kepada premium risiko pasaran.
Kos hutang dikira sebagai (Rf + kadar risiko kredit)(1-T). Di sini, kadar bebas risiko bon dengan struktur terma yang sepadan dengan hutang ditambahkan pada kadar risiko kredit, atau premium lalai yang meningkat bersama paras hutang, yang kemudiannya dikira dengan mengurangkan kadar cukai kerana hutang boleh ditolak cukai.
Apakah itu Kadar Pulangan?
Kadar pulangan merujuk kepada pulangan yang diperolehi selepas modal dilaburkan. Salah satu faktor penentu utama sama ada pelaburan perlu diteruskan atau tidak bergantung pada tahap pulangan yang boleh diperoleh daripada membuat pelaburan tersebut. Pulangan ini bergantung pada tahap risiko yang diambil, dan peraturan umum ialah lebih tinggi risiko, lebih tinggi pulangan. Kadar pulangan ke atas modal yang dilaburkan hendaklah dibandingkan dengan pelaburan dengan tahap risiko yang sama untuk menentukan sama ada pelaburan itu perlu dibuat.
Kos Modal lwn Kadar Pulangan
Kos modal dan kadar pulangan berkait rapat antara satu sama lain. Kos modal ialah jumlah kos ekuiti dan kos hutang, dan ia juga merupakan kos peluang (pulangan yang mungkin diperoleh) dalam melabur dalam projek lain dengan tahap risiko yang sama. Kadar pulangan merujuk kepada pulangan, pendapatan atau aliran masuk yang boleh dijangkakan dengan membuat pelaburan. Apabila membuat keputusan antara pelaburan pada tahap risiko yang sama, pelaburan hanya perlu dibuat jika pulangan lebih tinggi dan kos modal lebih rendah daripada alternatif.
Ringkasan:
• Kos modal merujuk kepada kos yang ditanggung untuk mendapatkan sama ada modal ekuiti (kos yang ditanggung dalam menerbitkan saham) atau modal hutang (kos faedah).
• Kadar pulangan merujuk kepada pulangan yang boleh diperolehi dengan melaburkan modal dalam aktiviti dan pertumbuhan perniagaan.
• Apabila membuat keputusan antara pelaburan dengan tahap risiko yang sama, pelaburan hanya perlu dibuat jika pulangan lebih tinggi dan kos modal lebih rendah daripada alternatif.
