CAPM lwn WACC
Penilaian saham adalah satu kemestian bagi setiap pelabur dan juga pakar kewangan. Walaupun terdapat pelabur yang menjangkakan kadar tertentu untuk pelaburan mereka dalam saham dalam sebuah syarikat, terdapat pemberi pinjaman dan pemegang ekuiti dalam sebuah syarikat yang juga mengharapkan pulangan yang lumayan atas pelaburan mereka dalam sebuah syarikat. Pelbagai alat statistik tersedia untuk tujuan ini, dan daripada CAPM dan WACC ini sangat popular. Terdapat banyak perbezaan dalam kedua-dua alatan ini kerana pembaca akan mengetahui selepas membaca artikel ini.
CAPM bermaksud Model Harga Aset Modal yang merupakan kaedah untuk mengetahui harga saham yang betul atau hampir mana-mana aset menggunakan unjuran aliran tunai masa hadapan dan kadar diskaun yang diselaraskan dengan risiko.
Setiap syarikat mempunyai unjuran sendiri untuk aliran tunai untuk beberapa tahun akan datang, tetapi pelabur perlu memikirkan nilai sebenar aliran tunai masa depan ini dari segi pasaran hari ini. Ini memerlukan pengiraan kadar diskaun untuk menghasilkan Nilai Kini Bersih bagi aliran tunai, atau NPV. Terdapat banyak kaedah untuk mengetahui nilai saksama kos modal syarikat, dan salah satunya ialah WACC (kos modal purata wajaran). Setiap syarikat tahu harga (kadar faedah) yang ia bayar untuk hutang yang diambilnya untuk meningkatkan modal, tetapi ia perlu mengira kos ekuiti yang terdiri daripada kedua-dua hutang serta wang pemegang saham. Para pemegang saham juga menjangkakan kadar pulangan yang baik atas pelaburan mereka dalam syarikat atau mereka bersedia untuk menjual ekuiti yang mereka pegang. Kos ekuiti ini adalah apa yang diperlukan oleh syarikat untuk mengekalkan harga saham pada tahap yang baik (memuaskan untuk pemegang saham). Kos ekuiti inilah yang diberikan oleh CAPM dan dikira menggunakan formula berikut.
Kos Ekuiti menggunakan CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Di sini rf ialah kadar bebas risiko, rm ialah kadar pulangan yang dijangka di pasaran dan b (beta) ialah ukuran hubungan antara faktor risiko dan harga aset.
Kos Purata Wajaran Modal (WACC) adalah berdasarkan perkadaran hutang dan ekuiti dalam jumlah modal syarikat.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- kadar cukai korporat) X D/V
Di mana D/V ialah nisbah hutang syarikat kepada jumlah nilai (hutang + ekuiti)
E/V ialah nisbah ekuiti syarikat kepada jumlah syarikat (ekuiti +hutang)
Pautan Berkaitan:
Perbezaan Antara CAPM dan APT
