CAPM lwn APT
Bagi pemegang saham, pelabur dan pakar kewangan, adalah bijak untuk mengetahui jangkaan pulangan saham sebelum melabur. Terdapat pelbagai model statistik yang membandingkan saham yang berbeza berdasarkan hasil tahunan mereka untuk membolehkan pelabur memilih saham dengan cara yang lebih berhati-hati. CAPM dan APT ialah dua alat penilaian sedemikian. Sebelum kita cuba mengetahui perbezaan antara APT dan CAPM, mari kita lihat dengan lebih dekat kedua-dua teori tersebut.
APT adalah singkatan kepada Teori Harga Arbitraj yang telah menjadi sangat popular di kalangan pelabur kerana keupayaannya untuk membuat penilaian yang adil terhadap harga saham yang berbeza. Andaian asas APT ialah nilai saham didorong oleh beberapa faktor. Mula-mula terdapat faktor makro yang boleh digunakan untuk semua syarikat dan kemudian terdapat faktor khusus syarikat. Persamaan yang digunakan untuk mencari kadar pulangan jangkaan sesuatu saham adalah seperti berikut.
r=rf+ b1f1 + b2f2 + b3f3 + …..
Berikut ialah jangkaan pulangan ke atas sekuriti, f ialah faktor berbeza yang mempengaruhi harga sekuriti dan b ialah ukuran hubungan antara harga sekuriti dan faktor.
Menariknya, ini adalah formula yang sama yang digunakan untuk mengira kadar pulangan dengan CAPM, yang bermaksud Model Harga Aset Modal. Walau bagaimanapun, perbezaannya terletak pada penggunaan satu faktor bukan syarikat dan satu ukuran hubungan antara harga aset dan faktor dalam kes CAPM sedangkan terdapat banyak faktor dan juga ukuran hubungan yang berbeza antara harga aset dan faktor yang berbeza. dalam APT.
Perbezaan lain ialah dalam APT, prestasi aset dianggap bebas daripada pasaran dan harganya diandaikan didorong oleh faktor bukan khusus syarikat dan syarikat. Walau bagaimanapun, satu kelemahan APT ialah tidak ada percubaan untuk mengetahui faktor-faktor ini, dan sebenarnya seseorang itu sendiri perlu mengetahui faktor-faktor yang berbeza secara empirik dalam kes setiap syarikat yang dia berminat untuk mencari harga. Lebih banyak bilangan faktor yang dikenal pasti, lebih rumit tugas itu kerana seseorang itu perlu mencari ukuran perhubungan harga yang berbeza dengan faktor yang berbeza juga. Inilah sebab mengapa CAPM lebih diutamakan oleh pelabur dan juga pakar kewangan.
Secara ringkas:
CAPM lwn APT
• Persamaan antara APT dan CAPM ialah kedua-duanya menggunakan persamaan yang sama untuk mencari kadar pulangan sekuriti
• Walau bagaimanapun, walaupun terdapat banyak andaian yang dibuat dalam APT, terdapat andaian yang lebih rendah dalam kes CAPM.
• Dalam APT, terdapat faktor risiko khusus syarikat dan beta yang berbeza untuk setiap faktor perlu dikira secara empirik secara individu sedangkan tiada keperluan sedemikian dalam kes CAPM.
