Perbezaan Utama – Aliran Tunai Berdiskaun vs Tidak Berdiskaun
Nilai masa wang ialah konsep penting dalam pelaburan yang mengambil kira pengurangan nilai sebenar dana akibat kesan inflasi. Perbezaan utama antara aliran tunai terdiskaun dan tidak terdiskaun ialah aliran tunai terdiskaun adalah aliran tunai yang diselaraskan untuk menggabungkan nilai masa wang manakala aliran tunai tidak terdiskaun tidak diselaraskan untuk memasukkan nilai masa wang. Hasil penilaian projek pelaburan menggunakan kedua-dua kaedah ini akan berbeza dengan ketara, oleh itu adalah penting untuk membezakan dengan jelas antara kedua-duanya.
Apakah Aliran Tunai Diskaun?
Aliran tunai terdiskaun ialah aliran tunai yang dilaraskan untuk menggabungkan nilai masa wang. Aliran tunai didiskaun menggunakan kadar diskaun untuk mencapai anggaran nilai semasa, yang digunakan untuk menilai potensi pelaburan. Aliran tunai terdiskaun dikira sebagai, Aliran tunai terdiskaun=CF 1/ (1+r) 1 + CF 2/ (1+r) 2 +… CF n (1+r) n
CF=Aliran tunai
r=Kadar diskaun
Aliran tunai terdiskaun boleh dikira dengan mudah dengan formula di atas jika terdapat aliran tunai terhad. Walau bagaimanapun, formula ini tidak sesuai digunakan dalam mendiskaun banyak aliran tunai. Dalam kes itu, faktor pendiskaun boleh diperoleh dengan mudah melalui jadual nilai kini yang menunjukkan faktor pendiskaun dengan surat-menyurat dengan bilangan tahun. Aliran tunai terdiskaun boleh digunakan untuk menilai keputusan pelaburan dengan membandingkan aliran masuk tunai terdiskaun dan aliran keluar tunai. Nilai Kini Bersih (NPV) ialah teknik penilaian pelaburan yang menggunakan aliran tunai terdiskaun untuk mencapai daya maju kewangan sesuatu projek.
Cth. XYZ Ltd merancang untuk membuat pelaburan di kilang baharu bagi meningkatkan pengeluaran. Pertimbangkan maklumat berikut.
- Projek pelaburan akan berlangsung selama 4 tahun
- Pelaburan awal ialah $17, 500j yang akan dilaburkan pada Tahun 0 (hari ini)
- Pelaburan mempunyai nilai baki $5, 000m
- Aliran masuk dan keluar tunai akan berlaku dari Tahun 1 hingga Tahun 4
- Aliran tunai akan didiskaun menggunakan kadar diskaun 8%
Projek di atas menghasilkan NPV negatif $522.1j dan XYZ harus menolak projek tersebut. Memandangkan aliran tunai didiskaun, ini bermakna jika projek itu diterima, jumlah hasil bersih ialah ($522.1m) dalam terma hari ini.
Rajah 1: Pengiraan NPV menggunakan aliran tunai terdiskaun
Apakah Aliran Tunai Tidak Terdiskaun?
Aliran tunai tidak berdiskaun ialah aliran tunai yang tidak diselaraskan untuk menggabungkan nilai masa wang. Ini adalah bertentangan dengan aliran tunai terdiskaun dan hanya mempertimbangkan nilai nominal aliran tunai dalam membuat keputusan pelaburan. Memandangkan aliran tunai tidak terdiskaun tidak mempertimbangkan pengurangan nilai wang dari semasa ke semasa, ia tidak membantu keputusan pelaburan yang tepat. Dengan mengambil kira contoh yang sama seperti di atas, NPV dikira tanpa mendiskaun aliran tunai.
Contoh
Dengan aliran tunai yang tidak terdiskaun, projek menjana NPV positif sebanyak $3, 640 juta. Walau bagaimanapun, pada penghujung tempoh 4 tahun, $3, 640 tidak akan dijana disebabkan oleh kesan nilai masa wang; maka NPV ini sangat dilebih-lebihkan.
Apakah perbezaan Aliran Tunai Terdiskaun dan Tidak Terdiskaun?
Aliran Tunai Berdiskaun lwn Tidak Berdiskaun |
|
| Aliran tunai terdiskaun ialah aliran tunai yang diselaraskan untuk menggabungkan nilai masa wang | Aliran tunai tidak berdiskaun tidak diselaraskan untuk menggabungkan nilai masa wang. |
| Nilai Masa Wang | |
| Nilai masa wang dipertimbangkan dalam aliran tunai terdiskaun dan dengan itu adalah sangat tepat. | Aliran tunai tidak berdiskaun tidak mengambil kira nilai masa wang dan kurang tepat. |
| Gunakan dalam Penilaian Pelaburan | |
| Aliran tunai terdiskaun digunakan dalam teknik penilaian pelaburan seperti NPV | Aliran tunai tidak berdiskaun tidak digunakan dalam penilaian pelaburan. |
Ringkasan – Aliran Tunai Berdiskaun lwn Tidak Berdiskaun
Perbezaan antara aliran tunai terdiskaun dan tidak terdiskaun bergantung pada penggunaan aliran tunai terdiskaun atau nominal. Seperti yang ditunjukkan dalam contoh di atas, NPV yang terhasil bagi projek yang sama adalah berbeza dengan ketara menggunakan aliran tunai terdiskaun dan tidak terdiskaun. Oleh itu, penggunaan aliran tunai tidak terdiskaun dianggap sebagai pendekatan berisiko dalam menilai daya maju sesuatu keputusan pelaburan. Atas sebab ini, banyak perniagaan menggunakan aliran tunai terdiskaun untuk mempertimbangkan sama ada projek yang dipilih akan menjana pulangan yang menggalakkan atau tidak.
